Análisis: Las valoraciones de las empresas estadounidenses de mascotas caen a mínimos de varios años
Por: Thaís Matos
El menor crecimiento de las ventas y la menor demanda de los consumidores están impulsando una revalorización de las acciones de los sectores minorista y manufacturero.
Según datos de mercado del proveedor de servicios financieros Morningstar, las empresas que cotizan en bolsa en el sector de las mascotas se negocian a múltiplos de valoración inferiores a los de años anteriores.
Esta tendencia se produce en un contexto en el que los consumidores se enfrentan a un aumento de los costes, incluidos los de los productos para mascotas, mientras que la tasa de tenencia de mascotas en Estados Unidos se ha estancado en gran medida.
Por ejemplo, los datos del informe «Estado de la Industria 2026» de la Asociación Estadounidense de Productos para Mascotas (APPA) muestran que la tenencia de mascotas como porcentaje de los hogares estadounidenses se mantuvo en el 71% tanto en 2024 como en 2025, aunque la penetración de perros y gatos aumentó en 2 puntos porcentuales durante ese período.
Ante este panorama, los analistas argumentan que algunas empresas minoristas y manufactureras podrían estar cotizando por debajo de su valor intrínseco, es decir, el valor estimado de sus activos subyacentes y ganancias futuras.
Tractor Supply
La valoración de la cadena minorista estadounidense Tractor Supply es actualmente inferior a la de los dos años anteriores. Según datos de Morningstar, su ratio precio-beneficio (P/E), que mide la proporción entre el precio de las acciones y las ganancias por acción (EPS), cayó de 25,8 en 2024 a 24,2 en 2025 y actualmente se sitúa en 15,4 a finales de mayo de 2026. Incluso en otro indicador de valoración, el ratio EV/EBITDA (valor de empresa en relación con las ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización) es inferior al de años anteriores, pasando de 17,5 en 2024 a 16,2 en 2025 y a 11,6 este año.
A principios de mayo, el banco de inversión estadounidense Piper Sandler rebajó la calificación de las acciones de la compañía y redujo su precio objetivo tras expresar su preocupación por la presión sobre su segmento de mascotas y lo que calificó como un informe trimestral débil. Durante el primer trimestre del año fiscal (AF) 2026, que finalizó el 28 de marzo, las ventas netas de Tractor Supply aumentaron un 3,6 % interanual, hasta alcanzar los 3.600 millones de dólares (3.000 millones de euros). Sin embargo, este indicador se vio afectado negativamente por la división de animales de compañía, que redujo las ventas comparables en 100 puntos básicos.
General Mills
El gigante alimentario de Minneapolis ha experimentado una tendencia a la baja en su valoración desde 2021, cuando su ratio precio/beneficio (P/E) era de 18,6, pasando por 13,9 en 2024, 10 en 2025 y situándose actualmente en 8,3.
El analista de bienes de consumo básico Brendan O’Boyle, de Seeking Alpha, afirma que la empresa está «muy barata en relación con las valoraciones históricas según diversos indicadores», incluido el ratio P/E.
Aunque se ajuste a las previsiones de beneficios para 2026, sigue estando cerca de mínimos históricos, en torno a 10x, añade. Los indicadores EV/EBITDA y precio/ventas también apuntan a una valoración mínima. En la última década, el EV/EBITDA alcanzó un máximo de 14,49 en 2016, para luego descender gradualmente hasta 8,51 en 2025 y situarse en 7,63 actualmente.
El precio de las acciones del fabricante de bienes de consumo ha estado cayendo a lo largo de 2026, tras comenzar el año en 46,50 $ (40 €), pero ahora cotiza a 33,81 $ (29 €). «La acción ha caído a precios que no se veían desde noviembre de 2009, a pesar de que las ventas y el BPA siguen siendo considerablemente superiores», afirma el analista.
En su último informe de resultados, correspondiente al periodo finalizado el 22 de febrero de 2026, General Mills registró unas ventas netas de 4.400 millones de $ (3.800 millones de €), un 8 % menos que en el mismo periodo de 2025. «Si los beneficios se recuperan, es casi seguro que la acción seguirá la misma tendencia», concluye O’Boyle. Chewy
La relación precio-beneficio (P/E) del minorista en línea aumentó de 36 en 2024 a 67,5 en 2025. Actualmente, se sitúa en 41,1. Su ratio EV/EBITDA cayó de 56 en 2024 a 22,2 en 2026.
En abril, Morningstar evaluó a Chewy con un descuento del 30%. «Por supuesto, la consideramos una inversión de alta incertidumbre, ya que se trata de una acción de crecimiento. Este crecimiento es necesario para que la empresa justifique su valoración, pero la calificamos con una ventaja competitiva sostenible limitada, basada en sus activos intangibles», afirma el analista David Sekera.
Sekera también destacó los sólidos fundamentos que respaldan el último informe de resultados de la compañía: un crecimiento de las ventas del 6,2% impulsado por el aumento del volumen y una expansión del 5% en los márgenes de EBITDA ajustado.
Spectrum Brands
El fabricante global de productos de consumo presenta una trayectoria mixta. Por un lado, su ratio precio/beneficio (P/E) está disminuyendo: pasó de 25,9 en 2024 a 15,3 en 2025. Sin embargo, actualmente se sitúa en 15.
Por otro lado, su ratio EV/EBITDA cayó en 2025 (de 9,9 a 9,1), pero subió a 10,8 en 2026. Daniel Jones, otro analista de Seeking Alpha, clasifica a la empresa como «una de las más caras en términos de precio/beneficio», señalando que el precio de las acciones ha subido un 27,4% en lo que va de año.
Sin embargo, Jones considera que la empresa está barata en términos de EV/EBITDA. «A pesar de lo que considero condiciones de mercado difíciles, Spectrum Brands está logrando crecimiento y expansión de beneficios. Puede que la acción no sea barata en comparación con otras empresas similares. Pero en términos absolutos, la consideraría una inversión rentable», añade.
En su último informe de resultados, correspondiente al trimestre finalizado el 29 de marzo de 2026, el fabricante registró un aumento del 4,9 % en las ventas netas y un crecimiento del 1,5 % en las ventas orgánicas. Sin embargo, esto representa una recuperación con respecto al trimestre anterior, cuando las ventas netas disminuyeron un 3,3 %.
La actual revisión de la valoración pone de manifiesto un cambio más amplio en el sector de las mascotas, donde el menor crecimiento y la evolución de la dinámica del consumidor están afectando al sentimiento de los inversores y a las expectativas a largo plazo.
Fonte: petfoodlatinoamerica.com
